王晓天 王欢
近年来，《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》以及“十四五”规划等一系列利好政策的出台，促使互联网企业迈向高速发展阶段。并购作为一种保持企业长久核心竞争力、扩大市场份额、获得规模效应的便捷路径，成为大多数互联网企业发展的必经之路。
一、互联网企业并购概念及特点
1.企业并购的概念。并购是指两个或多个单独的公司，合并形成一个公司，一般是一个主要的公司来兼并一个或几个。并购的含义很广，一般来说指的是兼并和收购。兼并又称吸收合并，是说两个完全不同的事物，因为一些原因合成为一体。收购是指公司用现金或有价证券购买其他公司的股份或资产，从而获得其全部或部分资产的所有权。另外一种与并购含义有关的观念是合并。合并是两家或多家公司组合起来变成一个新公司，在成功以后，公司法人也变成这家新公司。通常情况下，在有发展需求的公司与两家公司的实力相差很大的情况下，收购公司往往会收购一些实力较弱的公司，这样才能达成收购的目标，而收购方则会在收购完成之后，通过合并的方式将收购方的利益最大化。一般情况下，收购人分为主动方和出价者，被收购人和被动者和目标企业，在被竞拍者收购并获得了大部分的控制权后，目标企业就会成为收购者的全资子公司，在资源和管理上进行重新整合。
2.互联网企业并购特点。①全资高价并购。由于网络公司的并购往往采用单一的控股方式，使得单个并购的规模更大，这种情况在2018年之后更加突出。网络公司采用全资收购价格较高的方式进行收购，其主要目的是为了充分掌握被收购公司的无形资产，特别是技术和专利、信息和数据、人才。从而，它可以防止这些可以为企业提供核心竞争力的资源流失，从而维持企业的绝对竞争优势。
②以资源需求为目标导向。无论是传统的还是高科技的网络公司，都是以创造现成的资源为基础。企业的业务资源是创造现金流的主要来源。企业的业务价值是以资产、技术能力、人力资源、业务能力和管理为基础的。有能力为公司赢利而产生的价值。不过，和制造业、房地与其他传统工业相比，网络公司并不需要大规模的生产设备。所以，互联网公司的核心资源是智力资本、知识产权和品牌资产。网络公司创新能力得到永续发展，互联网公司的创新驱动因素是核心动能、人才和技术。互联网公司的价值创造取决于人才和掌握最新技术，拥有高质量的产品。
③并购风险更大。在并购中，网络公司自身与其他行业的公司有所不同，网络公司不稳定的因素更多，并且要比更传统的企业承受更多的压力。首先，网络公司进行并购时有很多都是跨行业的合并，所并购的公司是否能和本企业顺利的整合，其产业融合是否带来的是正向的效应，目前都是未知的。其次，大多数的被收购方为刚开始发展，探索新业务方式的小企业，对其之后的发展还需大量的资金与资源投入，并且是否会得到相对应的回报以及何时才会收到回报都是不能确定的。再其次，由于网络公司在前期和中期都没有足够的自给自足，过分依靠风投公司的融资，会使其面临资金链断裂的危险。
二、并购案例描述
1.阿里巴巴公司简介。阿里巴巴集团控股有公司是以马云带领的与其他十七个创始人一起在1999年成立于浙江杭州的公司。阿里巴巴集团于2014年9月19号在纽约证交所挂牌，创下首次公开募股历史新高，并以“BABA”的股票命名。而到了2019年11月26号，他就在香港上市，市值达到了四万亿，被誉为“新股王”。阿里巴巴是全球企业间电商中的知名品牌，是当今世界上最大的线上交易市场和商业交流社区。在2016年的时候，阿里巴巴通过自身多年的不断努力和奋斗已经发展成为世界上最大的电商零售交易平台。
2.网易考拉公司简介。网易考拉是网易的一家以跨境电商为主的综合电商平台，网易考拉在2015年1月9日成立于中国的浙江省杭州市，其公司的业务主要包括有技术开发、技术咨询、技术服务、电子商务平台技术以及计算机软件等，它底下所属的网易考拉海外购物平台是一家以跨境电商为主业的综合电商平台，在国内市场上占据着重要地位。随着电商业务及海外购物业务在全球范围的迅速发展，网易考拉也通过不断地发展成为了中国最具代表性的跨境购物平台之一。
3.并购情况回顾。阿里巴巴在2019年9月6号对外表眀，将以20亿美元的价格购买杭州优买技术有限公司100%的股份，其中包括17亿美元的现金，以及阿里巴巴新发行的股票，价值大约3亿美元。阿里巴巴在收购网易的同时，阿里巴巴也对网易云音乐进行了领投参与了7亿美元的融资。网易考拉在并购后合并为天猫的国际进出口业务部门，而考拉则继续独立经营。中国的跨境电商领域，2019年的第一季度，网易考拉以27.5%的优势占据了市场占有率的第一名，处在第二位的是天猫国际，而第三名是海囤全球，他们的占有份额分别为25%和13%。
三、并购的动因
1.阿里巴巴收购网易考拉的动因。①使企业发展的战略布局更加完善。最近几年，阿里巴巴通过多次的收购，已经成为了现在中国电商中拥有国际品牌最多的网络平台，而这一次，阿里巴巴又成功将网易考拉收到了自己的旗下，网易考拉可以说是中国海购行业的龙头老大，这也让阿里巴巴在海购行业的竞争力得到了极大提升，也让公司的发展变得更加完善。这次并购行为，就可以得到考拉的工厂，以及其他的供应链，这些都可以让阿里巴巴的全球供应链变得更加的强大。同时，也可以让阿里巴巴的电商平台，拥有更多的优质产品，提高了与拼多多竞争时的竞争力，可以一定程度上对这样的高性价比品牌给予打击，这对于阿里巴巴未来的电商发展，也有很大的帮助。
②实现了双方的优势互补，降低了成本，提高了市场份额。在当前网易考拉在国内的电商平台中占据着一个第二的地位，他的市场份额确是排在第一位的，而天猫国际的市场占有都排在他的后面，2019年网易考拉的活跃客户人数提高具体数字是935.27万人，但是之前的京东与唯品会也成功达成了战略合作关系，促使他们的唯品国际与京东海囤全球共同的市场占有率也达到了近乎四分之一，和网易考拉的份额差不多相同。这些电子商务平台各具特色，其中网易考拉致力于在母婴行业发展，京东在3C电子产品方面优势明显，唯品国际是以服装为主，而天猫国际的优势所在是美妆，但现如今有更多的平台都开始在美妆方面大力发展，这无疑就给天猫国际增加了更多的竞争对手。而阿里巴巴在合并了网易考拉以后，使得天猫国际不仅吸收了在国内海淘方面的最大的竞争对手，还会给自己现有的海淘业务增加很多的好处，减少了并非必须的补贴，避免了价格竞争，减少了企业的成本，扩大了利润。首先，在这次并购之后，两者的合并在市场占有率方面一直处于绝对的领导地位。天猫和网易考拉，占据了超过50%的市场，将其他竞争对手远远甩在身后。其次，形成了一个商业上的优势互补。天猫国际致力于提供优质的化妆品，并专注于高端市场，尤其是国际知名大牌的最新产品的研发与推广。网易考拉起步于母婴用品，网易考拉的市场定位也不同于天猫，主打的是二三线的品牌。所以天猫国际和网易考拉在这方面就形成了一个互补关系，有助于实现了阿里巴巴集团想要在跨境这一方面业务的扩张。再其次，天猫国际和网易考拉在国外的供应链建设上同样产生了互补的形式。网易考拉公司一直以来都是以“保税电商+直接采购”的方式来经营，因此在国外的商品供给上，拥有着极大的优势。网易考拉的海外采购业务覆盖全球，涵盖了韩国、日本、欧洲、美国等67个国家的产品，并协约了9000多个品牌，提供了超过五十万种的产品，所以此次网易考拉的并入将直接提高阿里集团跨国进口方面的供应商、品牌以及产品种类的数目。
③提高了企业在全球的竞争力。从我国的角度出发来看，阿里集团已经是一个规模很大的电商平台，并且发展到现在阿里巴巴在我国以外的业务涉及到了15个不同的国家和接近11亿消费人群，但是这是因为我们很难看到的是全球电商市场的其他更加厉害的企业，其实阿里集团在往国外的更大的市场发展中，并没有向国内一样的优势，就比如我们来看阿里旗下的速卖通，速卖通所占有的英国电商的市场仅仅为2%，但是真正在国际上拥有巨大优势的eBay在同样的电商市场上确能占有高达15%以上，亚马逊也同样有很大的优势也占有了11%以上的份额，与阿里集团的速卖通拉开了很大的差距。相似的情况也出现在北美、亚马逊和eBay所占据的市场份额相较其他企业来说也是很大的，根据资料我们可以看到亚马逊有着96个海外市场的营运中心分别分布在地球上很多地方，建立了一个运输体系，这个运输体系有着400多条航空运输专线，有着这样强大的运输航线和仓储并且还拥有这品类丰富的商品这成功的帮助亚马逊，使亚马逊能够面向全世界消费者提供着超过七万多种不同国家的各种品牌的数百万种正品商品。而在完成了这次合并后，在物品存储和物流方面，阿里集团现有的物流是他的菜鸟裹裹，这成功的与网易考拉的全球保税仓系统形成了完美的联通，这对于供应链系统的升级贡献了很大的力量；
在金融服务方面，阿里巴巴旗下的蚂蚁金服网络金融公司具有雄厚的资金实力，可以为网易考拉提供更加多元化的跨境金融服务。进而实现考拉在金融上的需要；
而对于外国的市场发展，网易考拉在海外有80多家的实体线下门店，而网易考拉在属于了阿里巴巴以后，可以使得这些门店变得更加多更加广，另外阿里巴巴有着非常先进的大数据和信息技术，对于网易考拉在外的那些实体店，可以进行一个更好地提升整合，这就做到了更好地发展集团国外跨境电商业务。
2.网易考拉接受并购的原因。①网易考拉的发展明显的呈现倒退趋势。网易现有两个电商方面的模块，分别是网易严选和网易考拉。我们从网易的有关数据中能够看到2018年网易的电商领域是有着了192亿元的收入的，增加的速度是64%，但是在看前两年的增速分别为275%、160%，他的增速下降的非常多，并且伴随着我国跨境电商领域竞争的快速加剧，网易的电商业务增速在现在这种数据下将会是非常危险的。增长速度已经成为了这个行业对电商平台发展的一个很主要的衡量标准，网易考拉的现状让其在业界的发展前景受到了怀疑。更为严峻的是，在网易考拉和网易严选等电商平台，已经成为了网易的主要业务后，他们本来是应该显示出良好的前景，但是恰恰相反不仅没有带来好处，反而严重地影响了网易的总体盈利能力。网易的电商业务经过了这么多年的进程，网易公司整体的毛利率却随之在下滑，从2014年开始是72%到了2018年变成了42%，同时净利率也发生了巨大的下滑，从41%到9%。尤其是在现在的状况下网易考拉看起来很有前途，但实际上，拉低了网易的发展，使其受到了很大的影响，现在看来，是时候做出最后的选择了。
②假货风波使客户对其不信任。从2017年开始，考拉海购断断续续的被曝出了很多的假货事件，并且从小品牌到如很大的国际品牌都有涉及，这一行为成功的让很多的高消费的群体对这个网站不在信任，这一行为也是一种给自身的品牌形象抹黑的行为，更过分的是，这样的事件频繁发生，考拉海购并没有给出一个好的回应，没有对消费者的产品问题进行解决，并且网易考拉还表示说不会进行退货亦不会进行换货，使得很多的消费者产生了或多或少的损失，这一行为使得消费者对其失望，不在使用网易考拉进行消费，对于网易考拉来说是一个巨大的损失。我国在18年曾发过一个公告，就是为了假货事件，公告中就表示中国存在多个跨国跨境电商都有假货，这如淘宝、京东等很多都是在消费者眼中很可靠了平台都有被点名，更夸张的是大家所信任的有些旗舰店都榜上有名，有假货这种情况虽说大多数消费者都明白，但是正因为大家知道有假货，就更加相信官方平台和旗舰店，正因为如此这一公告的发出给消费者的心理上带来了沉重的打击。问题发生了就要想办法去解决，但是要想完全的解决这个问题，是非常困难的。这是为什么呢？其一可能是由于商品自身本来就存在这样的问题；
其二，商品在运输的过程中会经过很多人都手，每一个人都可能会对产品进行调换，进行假冒。正因为是跨境产品，因此要经过更多的中间机构，只要一个人做的不对了，这个问题就会出现了。所以，其实网易考拉的这次事件，是非常难彻底解决的，他们已经不被消费者所相信，可能花费了非常多的人力财力，收到的效果也是微乎其微的。所以基于这一问题上的考量，将考拉海购卖出去，是目前来说最优的决定。
③现金收购并获得大量融资。这一次，阿里巴巴收购了网易考拉，采取了现金+股份的形式。按照这种方式，一共是20亿美元，其中现金占得比例很大，阿里巴能击败拼多多，并率先成功收购网易考拉这方面的原因很重要。这次并购方案的完成，网易不但赚到了一大笔钱，而且还得到了阿里巴巴的注资，让网易音乐获得了7亿美元的投资，这对网易来说又是一个极好消息，因为网易正急需资金对音乐资源进行充实。这是促使它答应收购的一个主要原因。
四、结语
此次阿里巴巴的并购，给阿里巴巴旗下的天猫国际带来了巨大的发展，使得跨境电商这个行业来到了以阿里巴巴为首的寡头时代。企业的运营和管理水平大大提升，能够快速的整合和优化现有的资源。此外，公司的整体实力也在稳步提高，在新零售领域的布局也有了初步的雏形，其正向协同效应非常明显。
（作者单位：甘肃政法大学）
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